FDI in US Producer Services: A Temporal Analysis of Foreign Direct Investment in the Finance, Insurance and Real Estate Sectors

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Abstract
BAGCHI-SEN S. (1995) FDI in US producer services: a temporal analysis of foreign direct investment in the finance, insurance and real estate sectors, Reg. Studies 29, 159–170. Much of the expansion of FDI in the United States in the 1980s has been a direct result of the growth of FDI in the service sector. Dominant positions in FDI in services are occupied by banking and other finance-related services. In this study, the temporally varying effects of a set of location determinants on the location of FDI in finance, insurance and real estate sectors are examined. The literature on the location of service industries indicate that the location of producer services is affected by market pull factors, specialized labour pools and large diversified service agglomerations. The determinants considered in the state-level analysis of FDI are agglomerations of domestic employment in finance, insurance and real estate, the size of the metropolitan population, population growth and the value of commercial and industrial property. Findings indicate that the locational association of FDI in finance, insurance and real estate with their domestic counterparts weakened in the late 1980s compared to the early 1980s. However, the locational pull exerted by the growth-oriented states has become stronger over time. The effect of land value has remained stable over time. In the late 1980s, the growth-oriented states developed new industrial complexes based on both manufacturing and service industries and these complexes offered foreign investors potential clients and the scope of developing market niches. The weakening association with domestic service agglomeration may imply market saturation and hence lower margins of profitability for the newcoming foreign investors. As a result, foreign investors' locational strategy within the United States exhibited market diversification. Such geographical diversification of FDI in the late 1980s was also promoted by liberal banking legislation in addition to the economic forces described above. In sum, the growth of service FDI in the United States raises questions regarding the development implications of such investments and these questions are similar to the questions asked regarding the role of services in general in economic development. BAGCHI-SEN S. (1995) L'investissement direct étranger dans les services marchands: une analyse temporelle de l'investissement direct étranger dans les secteurs de la finance, de l'assurance et de l'immobilier, Reg. Studies 29, 159–170. Aux années 80, l'accroissement de l'investissement direct étranger aux Etats-Unis remonte dans une large mesure à la croissance de l'investissement direct étranger dans les services. Le secteur bancaire et d'autres services financiers prédominent. Cette étude cherche à examiner les effets temporels variables d'un ensemble de facteurs qui influent sur le choix d'emplacement de l'investissement direct étranger dans les secteurs de la finance, de l'assurance et de l'immobilier. La documentation au sujet de la localisation des industries de services laisse voir que la localisation des services marchands est influée par l'attrait du marché, des bassins d'emploi spécialisé et de grandes agglomérations de services diversifiés. Sur le plan de l'état, les déterminants à considérer dans l'analyse de l'investissement direct étranger sont les agglomérations de l'emploi local dans la finance, l'assurance et l'immobilier, la taille de la population urbaine, la croissance de la population, et la valeur des biens immobiliers commerciaux et industriels. Les résultats laissent voir un affaiblissement des relations entre le choix d'emplacementpour l'investment direct étranger dans la finance. l'assurance et l'immobilier, et celui de ses homologues intérieurs à la fin des années 80 par rapport au début des années 80. Toujours est-il aque sur le temps l'attrait de la localisation exercé par les états voués à la croissance s'est accentué tandis que l'impact des valeurs foncières est resté stable. A la fin des années 80 les états voués à la croissance ont développé de nouveaux complexes industriels fondés services, et ces complexes ont offert aux investisseurs étrangers des clients et des créneaux éventuels. Les relations avec l'agglomération intérieure des services, qui s'affaiblissent, pourraient laisser supposer la saturation du marché et, par la suite, des taux de rentabilité moins élevés pour les nouveaux investisseurs étrangers. Par conséquent la stratégie de localisation des investisseurs au sein des Etats–Unis a démontré de la diversification géographique. Une telle diversification géographique de l'investissement direct étranger à la fin des années 80 s'explique aussi par la déréglementation bancaire en plus des forces motrices économiques mentionnées ci-dessus. A tout prendre, la croissance de l'investissement direct étranger dans les services aux Etats-Units pose des questions concernant les retombées pour de tels investissements dans le domaine du development, et ces questions se rapportent auxquestions generales poses concernant le role des services dans le dévelopment, et ces questions se rapportent aux questions générales posées concernant le rôle des services dans le développment économique. BAGCHI-SEN S. (1995) Direktinvestierungen des Auslands in Herstellerdiensten der USA: eine zeitliche Analyse ausländischer Direktinvestition auf den Gebieten Finanz, Versicherungswesen und Immobilien, Reg. Studies 9, 159–170. In den achtziger Jahren war ein Großteil der Zunahme von Direktinvestierungen des Auslands (DIA) in den Vereinigten Staaten das direkte Ergebnis des Wachstums der DIA im Dienstleistungssektor. Beherrschende Stellungen der DIA in Dienstleistungen werden von Banken und anderen finanzverwandten Dienstleistungen eingenommen. In dieser Studie werden die zeitweilig unterschiedlichen Auswirkungen eines Bündels standortbestimmender Faktoren auf den Standort der DIA in den Sektoren Finanz, Versicherungswesen und Immobilien hin untersucht. Die Literatur über den Standort von Dienstleistungsindustrien läßt erkennen, daß Faktoren der Anziehungskraft des Marktes das Angebot von Fachkräften und großen, vielfältigen Dienstleistungsballungen sich auf den Standort von Herstellerdienstleistungen auswirken. Die Faktoren der auf Landesebene ausgeführten Analysen der DIA sind Ballungen inländischer Erwerbstätigkeit in Finanz, Versicherungswesen und Immobilien, der Umfang der großstäditschen Bevölkerung, Bevökerungswachstum und dem Wert kommerziellen und industriellen Eigentums. Die Befunde lassen erkennen, daß die Standdortassoziation der DIA in Finanz, Versicherungswesen und Immobilien mit ihren inländischen Gegenstücken gegen Ende der achtiger Ende der achtiger Jahre im Vergleich mit der Zu Anfang der Dekade abgenommen hatte. Die Anziehungskraft des Standortes jedoch, den wachstumsorientierte Staaten ausüben, ist im Laufe der Zet stärker geworden, während die Auswirkung von Bodenpreisen sich im gleichen Zeitraum nicht geändert hat. Gegen Ende der achtziger Jahre entwickelten die wachstumsorientirten Staaten neue Industriekomplexe auf der Grundlage von herstellenden und Diensleistungsindustrien, und diese Komplexe boten Investoren aus dem Ausland sowohl klienten wie auch Raum, Marktnischen zu entwickeln.Die nachlassende Assoziation mit Ballungen inlandischer Dienstleistungen mag ein Indiz der Grenze der Aufnahmefahigkeit des Marktes sein, und damit geringer Profitmargen für Neuankömmlinge unter den ausländischen Investorem. Infolgedessen zeigte die Standortstrategie ausländischer Investoren in den USA eine Auffåcherung des Marktes an. Solch eine geographische Auffåcherung der DIA gegen Ende der actziger Jahre wurde außer von den oben beschriebenen wirtschaftlichen Kräftenh des freien Marktes auch durch die liberale Bankengesetzgebung gefordert. Summa summarum: das Wachstum der Dienstleistungs DIA in den Vereinigten Staaten wirft Fragen im Hinblick auf Entwicklungsimplikationen solchjer Investierungen auf, und diese Fragen sind denen ähnlich, die die Rolle der Dienstleistungen in der wirtschaftlichen Entwicklung überhaupt betreff.