Undermining the Financial Basis of Regions: The Spatial Structure and Implications of the UK Pension Fund System

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Abstract
MARTIN R. and MINNS R. (1995) Undermining the financial basis of regions: the spatial structure and implications of the UK pension fund system, Reg. Studies 29, 125–144. Regional growth theory and regional policy traditionally focus on the process of industrial development. Relatively little is known about the flows of money and financial capital that shape that development. This paper examines the spatial organization and implications of the UK pension fund system, one of the principal circuits of financial capital in the national economy. It is shown how the great bulk of pension fund contributions that originate right across the various regions of the UK are channelled into and controlled by financial institutions in the South East of the country. Moreover, those funds are then invested primarily back into companies and organizations located or headquartered in the South East. This spatially centralized system pursues liquidity rather than productive investment, and little of the money trickles down to the regions in the form of finance for capital investment or business expansion. The UK pension fund system thus undermines regions by extracting savings from all over the country and centralizing their management, administration and investment in one region. A key task for regional policy, therefore, should be to promote the decentralization of financial power and financial market structures to the regions so that a greater proportion of money funds remain in and benefit the areas where they originate. MARTIN R. et MINNS R. (1995) L'ébranlement de la base financière des régions: la structure gèographique et les retombées du système de fonds d'assurance-vieillesse du Royaume-Uni, Reg. Studies 29, 125–144. La théorie de croissance régionale et la politique d'aménagement du territoire portent sur le processus de développement industriel. Rares sont les preuves sur les flux d'argent et de capital qui influencent ce développement. Cet article cherche à examiner l'organisation géographique et les retombées du système de fonds d'assurance-vieillesse, l'un des principaux circuits de capital dans l'économie nationale. On démontre comment la masse des cotisations auprès des fonds d'assurance-vieillesse, qui proviennent de toutes les régions du Royaume-Uni, sont affectées aux organismes financiers qui sont situés dans le Sud-Est du pays et qui les gèrent. De surcroît, ces fonds-là sont réinvestis dans une large mesure dans des sociétés et des organismes dont les locaux ou les sièges se trouvent dans le Sud-Est. Ce système centralise du point de vue géographique, porte plutôt sur la liquidité que sur l'investissement productif, et peu d'argent s'infiltre alors dans les régions sous forme de finance désignée pour les dépenses d'investissement ou le développement des entreprises. De cette façon le système de fonds d'assurance-vieillesse du Royaume-Uni ébranle des régions en soutirant des économies dans tout le pays et en centralisant la gestion, l'administration et l'investissement dans une seule région. Par la suite, une tâche primordiale de la politique régionale devrait être alors la promotion de la décentralisation aux régions du pouvoir financier et des structures du des fonds en numeraire reste au sein et au profit des régions d'o[ugrave] ils proviennent. MARTIN R. und MINNS R. (1994) Die Untergrabung der finanziellen Basis der Regionen: die räumliche Struktur des und Implikationen für das britische Rentengeldersystem, Reg. Studies 29, 125–144. Regionalpolitik wie Theorie regionalen Wachstums haben sich immer schon auf den Prozeß industrieller Entwicklung konzentriert. Vergleichsweise wenig weiß man über die Finanzkapital- und Geld-ströme, die diese Entwicklung bestimmen. Der Aufsatz untersucht die räumliche Organisation und Implikationen des britischen Rentengeldersystems, eine der wichtigsten Runden des Finanzkapitals in der Wirtschaft des Landes. Es wird aufgezeigt, wie der Großteil der Rentengelder-beiträge, die aus verschiedenen Regionen des UK zusam-menkommen, Finanzinstituten im Südosten des Landes zugeführt und von ihnen kontrolliert werden. Diese Gelder werden überdies dann vorzugsweise wieder in Gesellschaften und Organisationen investiert, die ihren Standort oder Hauptgeschäftsstelle im Südosten haben. Dieses räumlich zentralisierte System verfolgt statt produktiver Investierung vorzugsweise Liquidität, und den Provinzen fließt nur wenig in Form von Finanzierung von Kapital-investierung oder Geschäftserweiterung zu. Das britische Rentengeldersystem untergräbt somit die Regionen, indem es aus dem ganzen Lande Esparnisse herausholt, und dann Management, Verwaltung und Investierung in einer Region zusammenfaßt. Es sollte deshalb eine Hauptaufgabe der Regionalpolitik sein, die Dezentralisation der Finanzmacht und der Finanzmarkstrukuren auf die Regionen zu betreiben, so daß ein gröberer Anteil der Gelder in den Herkunftsgebieten bleibt und ihnen nützt.